"Фосагро" надеется на постепенное восстановление цен
Чистая прибыль "Фосагро" по МСФО в 1 полугодии 2019 года выросла в 3,35 раза - до 32,945 млрд рублей, сообщает компания. Показатель EBITDA "Фосагро" за 2К19 в размере 18.3 млрд руб. (-2% г/г) в основном совпал с прогнозом "АТОНа" и консенсус-оценкам и в целом является неплохим результатом, учитывая снижение продаж удобрений на 4% г/г и падение цен на MAP на 12%.
Новость
Чистая прибыль "Фосагро" по МСФО в 1 полугодии 2019 года выросла в 3,35 раза - до 32,945 млрд рублей, сообщает компания. Выручка увеличилась на 17% - до 130,433 млрд рублей. Показатель EBITDA...
Комментарий
Показатель EBITDA "Фосагро" за 2К19 в размере 18.3 млрд руб. (-2% г/г) в основном совпал с прогнозом "АТОНа" и консенсус-оценкам и в целом является неплохим результатом, учитывая снижение продаж удобрений на 4% г/г и падение цен на MAP на 12%.
EBITDA за 1П19 составляет комфортные 59% от консенсуса Bloomberg, предполагая, что он несколько консервативен. Компания подтвердила прогноз по производству в размере 9.4-9.5 млн т и надеется сохранить рентабельность EBITDA на уровне 32% до конца года, что соответствует нашим прогнозам.
"Фосагро" надеется на постепенное восстановление цен, обусловленное снижением производства в Китае на 0.8-1.0 млн т в квартал и стабильными субсидиями на удобрения в Индии. "Фосагро" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 5.7x против среднего значения 7.1x у аналогов и своего собственного среднего 5-летнего значения 5.9x.
Наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для "Фосагро" под давлением из-за снижения цен на DAP (FOB Baltic -$100/т с начала года), но мы ожидаем сезонного восстановления в 4К и считаем День стратегии (26 сентября) следующим катализатором.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.