Россия снова занимается, Ведомости
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/07/30/807680-rossiiskie-kompanii
Третьяк Анна
Снижение ставок и санкционных рисков позволили им за полгода занять почти столько же, сколько за весь 2018 год
Российские компании в январе — июне разместили еврооблигаций почти столько же, сколько за весь прошлый год, — $6,9 млрд против $7,8 млрд, подсчитали аналитики PwC. Число размещений тоже близко к результату 2018 г.: 14 и 18 сделок соответственно. А средний размер сделки, по оценке аналитиков PwC, уже превысил прошлогодний: $494 млн против $460 млн в 2018 г.
До результатов 2017 г., впрочем, еще далеко: тогда российские компании провели 41 сделку на $20,6 млрд, в среднем — на $503 млн.
Российский Минфин в этом году уже перевыполнил $
Возвращение крупных эмитентов на рынок в первом полугодии можно связать с затишьем в санкционной повестке после турбулентного 2018 года, считает партнер PwC Рустем Терегулов. Это ключевая причина, согласна Юлия Колесова, начальник отдела по привлечению на рынках капитала
ФРС США 31 июля может опустить ставки впервые с 2008 г., хотя в прошлом году заявляла о планах дважды их повысить. По данным оператора фьючерсных бирж Chicago Mercantile Exchange, 77% участников рынка ждут, что ФРС понизит ставку на 25 базисных пунктов (б. п.), 23% ждут снижения на 50 б. п. ФРС может опустить ставку на 25 б. п. и намекнуть на готовность снизить ее еще на 25 б. п. в сентябре, ожидает младший стратег по рынкам валют и процентных ставок Сбербанка Юрий Попов: «Риски дальнейшего существенного замедления мирового экономического роста и неопределенность с торговыми войнами сохраняются». К снижению ставок готовится и Европейский центробанк. 25 июля он не стал менять ставки, но допустил их снижение к середине 2020 г., хотя ранее об этом не говорил.
Сказался и фактор отложенного спроса и предложения, добавляет Дергачев: российские эмитенты в прошлом году с настороженностью смотрели в сторону мировых рынков и предпочитали альтернативные источники финансирования — локальные бонды, синдицированные займы и кредитные линии. «В этом году на внешний рынок успешно вернулся ряд имен, в частности „Газпром“, и задал тренд».
В этом году на рынок вышли как компании с «новыми» выпусками, так и те, которые пользуются ситуацией для улучшения структуры долга и заранее рефинансируют «старые» короткие выпуски, рассказывает первый
«Еврохим» размещал евробонды, чтобы профинансировать выкуп обращающихся еврооблигаций с погашением в 2020 и 2021 гг. и удлинить долговой портфель группы, рассказывал «Ведомостям» весной и. о. главного исполнительного директора группы Кузьма Марчук.
Кроме того, Россия и ряд голубых фишек в этом году вернули инвестиционный рейтинг от всех трех международных агентств (последним в феврале повысило рейтинг Moody’s), добавляет Дергачев.
Если конъюнктура на рынке не изменится и мировые регуляторы продолжат тренд на поддержку ликвидности, осенью стоит ждать много сделок, в том числе дебютных, предвкушает он. Ожидания снижения ставки ФРС создают привлекательные условия для эмитентов и приведут к повышенному спросу глобальных инвесторов на российские бумаги с относительно высокой доходностью, говорит Терегулов.
По оценке Дергачева, сумма размещений в этом году превысит результаты прошлого, но вряд ли достигнет значений 2017 г. При спокойном санкционном фоне второе полугодие будет не менее активным, чем первое, но результат в $20 млрд по итогам года выглядит слишком амбициозно, согласна Колесова.
Не стоит забывать и о локальном рынке, говорит Шулаков, в последние годы российским компаниям удается занять здесь еще больше, чем на внешнем: с начала года они разместили на внутреннем рынке бумаг почти на 1,5 трлн руб., а это эквивалент $25 млрд.
Россия и ряд голубых фишек в этом году вернули инвестиционный рейтинг от всех трех международных агентств