Рынок удобрений: горячая тема этого года

Стоимость фосфорных, калийный и азотных удобрений претерпела ралли в первой половине года на фоне роста опасений срыва поставок на мировой рынок со стороны России из-за отказа Европейских перевозчиков оказывать услуги отечественным производителям из-за напряженности в восточной части Европы.

Мы уверены, что разворота в стоимости основных марок удобрений, таких как DAP/MAP и MOP, не стоит ожидать в будущем в связи с неудовлетворенным спросом в размере 4% и 14% соответственно от общего планируемого мирового потребления. В связи с этим мы решили разобраться, что стоит ожидать от цен на сырье и кто выигрывает от ситуации.

В статье мы расскажем, что: причиной ралли на рынке удобрений стало ускорение себестоимости производства и опасения фермеров; предложение останется позади на фоне сильного спроса; есть компании, на которые стоит обратить внимание.

Ралли на рынке удобрений — результат роста себестоимости и опасений фермеров

С начала года цены на фосфорные и калийные удобрения взлетели на 50% и превысили среднюю отметку в $1000 за тонну. Причиной тому выступают два важных фактора: рост себестоимости производства и страх потребителей перед дефицитом из-за высокой доли РФ на мировой арене. Теперь подробнее.

Согласно оценке WorldBank, Россия занимает около 30% мировых поставок аммиака и 20% мировых поставок серы, а вместе с Беларусью доля мирового рынка калия достигает около 40%. Опасения насчет прекращения поставок сырья на рынок немедленно транслировались в рекордное ускорение цен. Например, в мае цена за аммиак составила около $1500 за короткую тонну, а стоимость серы подскочила за отметку в $400 за длинную тонну.

В ближайшей перспективе мы не ожидаем значительной коррекции в стоимости сырья в связи с тем, что около 75% себестоимости аммиака — это газ. Европейские производители удобрений уже останавливали производство из-за рекордных цен на природный газ в сентябре-ноябре 2021 года, что вызвало всплеск в мировых ценах. Но при чем тут цены на аммиак и серу?

Ответ рядом — это сырье для производства DAP/MAP удобрений. Так, например, для производства одной тонны полезного вещества необходимо использовать около 1,75 тонн апатитовой руды, 0,4 тонны аммиака и 0,2 тонны серы.

Также мы не ожидаем, что цены на удобрения радикально развернутся в ближайшей перспективе из-за дефицита предложения в размере 4% в фосфорных удобрениях и 14% в калийных удобрениях от общего мирового потребления.

При этом не стоит ожидать уменьшения спроса на удобрения со стороны фермеров из-за высоких цен на сырье, что в первую очередь связано с истощением основных видов с/х сырья, например пшеницы и кукурузы (отношение запасов к объему спроса на многолетних минимумах — фактор за сохранение высоких цен на с/х). Низкие запасы с/х позволяют фермерам зарабатывать рекордно высокую маржу изза высоких цен, что покрывает затраты на удобрения.

Есть компании, на которые стоит обратить внимание На рынке США есть три крупных игрока, которые контролируют более 90% всего рынка удобрений с высокой экспозицией на минеральные удобрения.

The Mosaic Company (NYSE:MOS)

Nutrien Ltd. (NYSE:NTR)

CF Industries Holdings (NYSE:CF)

Вывод

Мы считаем, что сектор удобрений на горизонте года останется горячей темой в связи с сохранением высоких цен на сырье ввиду выпавших объемов со стороны России, высокой себестоимости производства, газа, а также неудовлетворённого спроса на рынке фосфорных и калийных удобрений в размере 4% и 14% соответственно.